自4月下旬高点(diǎn)回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，场内资金在科创板投资上采取“越(yuè)跌越(yuè)买”的操作，主要跟踪科创板及其(qí)关联指(zhǐ)数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除了科创板之(zhī)外(wài)，半导(dǎo)体相关(guān)ETF也持续吸引场内资金的目光。场内(nèi)11只跟踪半导体及(jí)芯(xīn)片(piàn)指数的(de)ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元。3只半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最近一个(gè)月全市场行业ETF资金(jīn)净流入榜单前三名。

　　在业内(nèi)人士(shì)看来，场内(nèi)资金不断(duàn)借道ETF基(jī)金加速布局(jú)科创板(bǎn)、半(bàn)导体(tǐ)板块，体现出市场(chǎng)对上(shàng)述(shù)板块投(tóu)资价值的认可。经过前期(qī)调整，这两(liǎng)大板(bǎn)块(kuài)性(xìng)价比也在逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近(jìn)一个(gè)月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为场内资(zī)金配置的工具性产品，ETF市场(chǎng)一直有(yǒu)着逆势投资的特征，最近一个月(yuè)，随着科创板的回调，相关ETF也成为资(zī)金追逐的(de)对象(xiàng)。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计，截(jié)止5月23日，最(zuì)近一个月时间，主(zhǔ)要跟踪科创(chuàng)板及其(qí)关联指(zhǐ)数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元(yuán)，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方(fāng)达科创50ETF资金净流(liú)入也超过30亿元，嘉(jiā)实科(kē)创芯片ETF、工银瑞(ruì)信(xìn)科创ETF两只基金资金净流入也(yě)均(jūn)在10亿元(yuán)之上(shàng)。

　　今年以来，场内资金(jīn)持续流入(rù)科(kē)创板(bǎn)相(xiāng)关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模(mó)从年(nián)初仅500亿(yì)元出头涨至(zhì)目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二(èr)名，仅(jǐn)次(cì)于(yú)华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来，电子(zi)、计算机等科创板的核心(xīn)权(quán)重行(xíng)业持续获(huò)得资(zī)金青睐，一(yī)方面源于(yú)一季(jì)度以ChatGPT为代表的(de)AI产业成为(wèi)市场(chǎng)关注焦点，另一方面随着半导体下行周(zhōu)期拐点临近，业(yè)绩边际(jì)改善的预期(qī)吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心板块(kuài)业(yè)绩(jì)变化来看，电子、计(jì)算(suàn)机和通信板块的(de)2023年盈利和收入(rù)预期增速保持在较高(gāo)水平，相比过(guò)去明显改善(shàn)，与此同(tóng)时新能源板(bǎn)块的增速依然稳健，凸显出科创板整体较高的盈(yíng)利质量。

　　易方达基(jī)金(jīn)进(jìn)一(yī)步分(fēn)析指出，整(zhěng)体来看，科创50作为(wèi)成(chéng)长(zhǎng)性宽基，今(jīn)年(nián)一季度的(de)利润(rùn)增速相对较高，配置吸引力显现。从未来的一致预期净利润增速来看，科创50相比其(qí)他宽(kuān)基指数仍(réng)有(yǒu)优势，配置性价比较(jiào)高，反映出较好的基本面。

　　从估值水平来(lái)看，科创50仍处于(yú)历史较低水平(píng)，同时盈利估值匹(pǐ)配度依然较优。截(jié)至2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估(gū)值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金经理(lǐ)姜英也看好今年(nián)以来科创板走势。“从板块(kuài)整体估值性价比以及(jí)对(duì)未来(lái)产业的反应(yīng)程(chéng)度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创(chuàng)板的表现，经过了三年(nián)的估值回归，很(hěn)多公司的估值与(yǔ)成长匹配，买(mǎi)入并持有可(kě)以(yǐ)享受行业和公司的(de)长期成长(zhǎng)。”华南(nán)一位基金经理(lǐ)更是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入(rù)前(qián)三名

　　最近一段时间，半导(dǎo)体行业风声不断(duàn)。

　　5月23日(rì)，日本经济产(chǎn)业(yè)省公布外(wài)汇法法令修正案，将先进芯片制造设备等23个品类追加(jiā)列入出口管理的管(guǎn)制(zhì)对象，上述修正(zhèng)案在经过2个月的公告(gào)期后，并将于(yú)7月(yuè)开始实施。受益于国产(chǎn)替代(dài)加速的预(yù)期，半导体板块成(chéng)为5月24日A股市场少(shǎo)数逆势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市(shì)场(chǎng)上(shàng)，随着前段(duàn)时间半导体(tǐ)板块回(huí)调，资金也(yě)在加速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数(shù)据统计显示，场(chǎng)内11只跟踪半导(dǎo)体或是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国(guó)联(lián)安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿(yì)元(yuán)，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流入也分(fēn)别鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元(yuán)。上(shàng)述3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月行(xíng)业(yè)ETF资金净(jìng)流入(rù)前三(sān)名。

　　展望(wàng)未来(lái)半导体行业(yè)走势，国泰(tài)基金认(rèn)为，存(cún)储芯片自2022年四(sì)季度(dù)至2023年一季(jì)度价(jià)格持续下探之(zhī)后(hòu)，当(dāng)前阶段或已(yǐ)接近行业底(dǐ)部(bù)。

　　存储芯片(piàn)行(xíng)业周(zhōu)期相较于其(qí)他半导体产业链环节，具备较强的大宗商品属性(xìng)，国际龙头会(huì)在(zài)下游新兴需求诞生时(shí)，提升自身产能。而当扩(kuò)产落地时(shí)，行业进入(rù)供(gōng)过于求周期，各厂(chǎng)商则会通(tōng)过(guò)降(jiàng)价进行库存(cún)去化(huà)。供给与需求的错配使得存储行业具有较强(qiáng)的(de)周期性。

　　国(guó)泰基(jī)金(jīn)称，回顾历史上存储芯片(piàn)的(de)周期走势，结合2022年四季度行业龙(lóng)头(tóu)营(yíng)收数据，营收增速为(wèi)-44％。存储芯(xīn)片(piàn)当前处于筑底阶段，下(xià)半(bàn)年有望(wàng)迎来存储芯片行(xíng)业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为(wèi)代表(biǎo)的人工智能(néng)新兴需求爆发，对于算(suàn)力以及(jí)存储(chǔ)的爆发性需求由产(chǎn)业(yè)链(liàn)下游(yóu)传导(dǎo)到上(shàng)游，促进上游芯片厂商(shāng)提升(shēng)自(zì)身产量。叠加近两个季度(dù)量价持续下(xià)探的周期性磨(mó)底，芯(xīn)片板块有望在今年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基(jī)金(jīn)提(tí)醒，投资(zī)者需要警惕国际局势以(yǐ)及通(tōng)胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产(chǎn)业基金(jīn)经理刘扬则表(biǎo)示，硬科(kē)技的投资(zī)机会需要看到真正的业绩触底、拐点出现，以及一些真(zhēn)正的创(chuàng)新落(luò)地。预计半导(dǎo)体和消费电(diàn)子大概率在二季度(dù)及二季度以(yǐ)后触底，当行(xíng)业(yè)周期触(chù)底(dǐ)，科技创新蓄(xù)能才能(néng)真正地释放出来，下半年硬(yìng)科技(jì)的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基(jī)金经理(lǐ)罗英宇也倾向(xiàng)判断，半导体(tǐ)产业链(liàn)正(zhèng)处(chù)于供给侧收缩匹配需求端，进一步压缩产业链库(kù)存(cún)的时期，价(jià)格下行(xíng)压(yā)力(lì)逐步减轻(qīng)鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点，行业(yè)有望迎(yíng)来库存加速出清，营收和利润迎来(lái)拐点。

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