个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)试点落地半年，你(nǐ)参与了吗(ma)？

　　自去年11月27日开始，个人养老金开始进入为期一年的试点，在全国选取了36个试点(diǎn)城市和地区进行推进。据人力资(zī)源(yuán)和社(shè)会保障部数(shù)据显(xiǎn)示，截至今年3月(yuè)末，个(gè)人养老金开户数量(liàng)达到(dào)3324万(wàn)，市场空(kōng)间初(chū)步打开。

　　作为个人养(yǎng)老金业务的代(dài)销主渠道之一(yī)，证券公(gōng)司凭借其与权益产品的(de)紧密联(lián)系和与投资者的深度了解，在养老(lǎo)基金销售方面(miàn)已有(yǒu)多(duō)方(fāng)实践。时值个人养老金业务试点推(tuī)行半年之际，中国基(jī)金报记者深入(rù)多家券商，了(le)解(jiě)个人养老金(jīn)代销中(zhōng)的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势(shì)

　　券商深耕个人养老(lǎo)金市场

　　中国(guó)基金(jīn)报记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个人养老金业务正在(zài)获(huò)得更多证券(quàn)公司的重视。

　　早在去年11月个人养老金试(shì)点落地(dì)，14家券商获(huò)得(dé)代销资格。截至今年3月31日，证监会更新名录中个(gè)人养老(lǎo)金基金数量增加(jiā)至143只(zhǐ)，券商(shāng)数(shù)量(liàng)扩容至(zhì)18家，平安证(zhèng)券、安(ān)信证券及(jí)中信证券（山东）、中信证券华南新增获批(pī)。

　　作为公(gōng)募基金最主(zhǔ)要的代销(xiāo)方之一，证券公司在个人养老金业务试(shì)点的铺开(kāi)和推广(guǎng)中持续发力，个(gè)人养老(lǎo)金业务也成为大型(xíng)券商们(men)财富管理转(zhuǎn)型的重要抓手。通过精心(xīn)布局产品及渠道(dào)，与基金投(tóu)顾服务结合，试点券商充分发挥(huī)财富管(guǎn)理优势，做“精”养老基(jī)金销售。

　　产品布局：要全更(gèng)要(yào)精

　　投顾大有(yǒu)可为

　　目前(qián)，个人(rén)养(yǎng)老金可投资的(de)产品(pǐn)主要有四类：银行理财、储蓄存款、养老保险、公募(mù)基金(jīn)。据人(rén)社部个人养老金产(chǎn)品名录显示，当前上线个人(rén)养老金产(chǎn)品共有(yǒu)652只，其中储蓄类产品、理(lǐ)财类产品、基金类产(chǎn)品(pǐn)、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代(dài)销个人养老(lǎo)金产品资格受到明显限制，仅部分具备(bèi)保险兼业代(dài)理牌照的证券公司可(kě)销售(shòu)养老保险，大多(duō)数试点券(quàn)商将视线聚焦于公募基金上(shàng)进(jìn)行重点开拓，发力(lì)“全布局”。

　　例如(rú)，海通证券在2022年年报中表示，其顺利(lì)获得首批个人(rén)养老金基金(jīn)销(xiāo)售(shòu)资格(gé)，完(wán)成全部40家基金(jīn)管理(lǐ)公(gōng)司共计(jì)126只个人养(yǎng)老金基金产品的上(shàng)线，基(jī)本实现个人养(yǎng)老金(jīn)公募基金产品全(quán)覆盖(gài)。

　　中(zhōng)信建投个人养老(lǎo)金业务负(fù)责人向中国基金报记者介(jiè)绍(shào)称，中信建投已(yǐ)引进华夏(xià)基金等发行养老基金管理人的137只Y份额产品(pǐn)，后续将(jiāng)不断(duàn)完善(shàn)产(chǎn)品(pǐn)池。东(dōng)方证券亦(yì)表(biǎo)示，目(mù)前(qián)已基本实现了养老公(gōng)募(mù)基金的全覆盖。

　　银(yín)河(hé)证券相关业务(wù)负责人指出，从客户(hù)服务办理的角度看，大部分(fēn)客户更愿意在(zài)产(chǎn)品货架丰富(fù)的机构办理个人养老金业务。因此在服务体系(xì)的基础(chǔ)架构上，风格多样、风险收益(yì)多元(yuán)的产(chǎn)品(pǐn)货架能(néng)够带给客户更(gèng)好的服(fú)务办(bàn)理(lǐ)体验，产品(pǐn)布局的“全面”是个(gè)人养老金业务的基(jī)础。

　　与此同时(shí)，从(cóng)客户(hù)投资(zī)选择的角度讲，大部分客户对于(yú)金融(róng)产品的特征和策略的认知、对自身投(tóu)资(zī)能力、投资意愿、投资目的的认知(zhī)较为模糊。帮助(zhù)客户做好“养老规划(huà)”、协助客户筛选“合适的产品”，就成为服务(wù)机(jī)构(gòu)的“核心竞争力”。在(zài)全面(miàn)引(yǐn)入个人(rén)养老(lǎo)金可投资(zī)的产品(pǐn)类型(xíng)的基础上，各家机(jī)构需要深入、充(chōng)分、严(yán)谨地研究每类产品(pǐn)的(de)特性(xìng)；结合(hé)存(cún)量客户的(de)个性化画像和客户特点，为(wèi)客(kè)户提(tí)供切实可(kě)行(xíng)的产品(pǐn)评估体(tǐ)系和养老规划方案。

　　实际(jì)上，对于个人投资者来说(shuō)，当前(qián)阶段认可并(bìng)开通(tōng)个人养老金账(zhàng)户的理由，一是来自开户渠(qú)道的多重福利动员，二是个人养老金带来的(de)个税抵扣(kòu)优惠。但不可否认的(de)是，虽(suī)然开(kāi)户数(shù)量众多，但缴存比率仍(réng)不理(lǐ)想。

　　由于个人养(yǎng)老金退休后(hòu)才(cái)能取出，这每年12000元自然是(shì)需要在账(zhàng)户内(nèi)充分利(lì)用长期投资，但如何投资也令不(bù)少投资者犯难：买什么、买多少，在哪买(mǎi)、怎(zěn)么买(mǎi)，选择越多(duō)，困难(nán)越多。现有养老产(chǎn)品的选择已令投资者(zhě)目不暇接，如(rú)何让投资者选(xuǎn)择到适合自己的产(chǎn)品，证券公(gōng)司的投(tóu)顾力量大有可为。

　　“中信建投(tóu)拥有近万名高素质的投资顾(gù)问，帮助客户甄选适合自身的养老产品，做(zuò)好养老规划和资(zī)产配(pèi)置，做(zuò)到客户的‘好医生’。”前述(shù)负责(zé)人称，中信(xìn)建投采(cǎi)取线上线下相结合的方式，注重交流(liú)和(hé)体验，为客户提供有(yǒu)温度的专业(yè)服务。

　　国泰君(jūn)安在(zài)推广个(gè)人养(yǎng)老金业务时(shí)曾介绍，其(qí)结合个人(rén)养老(lǎo)金基金特点(diǎn)，细化形(xíng)成“甄选100个(gè)人养老金基金评价(jià)标准”，综合基金(jīn)公司治理水(shuǐ)平、投研能力、业绩评价、风险管理、声誉口(kǒu)碑量化评价(jià)，优选值(zhí)得(dé)信赖的养老(lǎo)金(jīn)基金；选(xuǎn)出“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险(xiǎn)收益(yì)性价比”、“聚焦(jiāo)股息(xī)”等特(tè)色(sè)养老金基金产品清单，满足养老(lǎo)金客(kè)户个(gè)性化(huà)养老(lǎo)需(xū)求。

　　渠(qú)道：打造“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工(gōng)

　　不得不承认(rèn)的是，虽然证(zhèng)券公司营业网(wǎng)点(diǎn)数量在“金融圈”内并不算(suàn)少，但远难以与大型商业(yè)银行的优(yōu)势相匹敌。

　　此(cǐ)前兴业银行召开的2022年报发布会上，该(gāi)行高管透(tòu)露，截至2022年末(mò)，该行已(yǐ)经累(lèi)计开立(lì)个人养老金账户229.16万户(hù)，位列全(quán)行业(yè)第三位，市场占有率超10％，仅(jǐn)次于建(jiàn)设(shè)银行和(hé)工(gōng)商银行。相比之下(xià)，鲜(xiān)有(yǒu)券商愿意公布(bù)投(tóu)资者(zhě)通过(guò)其渠道(dào)开通个(gè)人养老金(jīn)账户的情况。

　　产品方(fāng)面，国家(jiā)社(shè)会保(bǎo)险公共服务(wù)平台上仅可查询商业银(yín)行个人养老(lǎo)金业务开办情况。其中显示，23家获(huò)准开办个人养老金业务的银(yín)行(xíng)中(zhōng)，有22家开设(shè)了资(zī)金账(zhàng)户和储蓄交易业务，8家同时开(kāi)展了基(jī)金交易业务、保(bǎo)险交(jiāo)易业务和(hé)理财交易(yì)业务(wù)。

　　与大型商业银(yín)行所拥(yōng)有(yǒu)的产品和渠(qú)道优势相(xiāng)比，证券公司个人养老金业务的规模相对有限，仍处于(yú)积极开(kāi)拓阶段(duàn)。

　　不(bù)过，虽然(rán)网(wǎng)点数量难以(yǐ)比拼，但(dàn)券(quàn)商发力个人(rén)养老金业务，自有其独特“打法”。记者(zhě)注(zhù)意(yì)到，多(duō)家券商在推广个人养老金业务时，将(jiāng)“一站式”服务(wù)作为(wèi)宣传重点。

　　例(lì)如，国泰君安此(cǐ)前表(biǎo)示，其个人养老金业务从(cóng)引导客户形成科(kē)学(xué)养(yǎng)老理财(cái)观(guān)念(niàn)的长(zhǎng)远(yuǎn)视角出发(fā)，为(wèi)客(kè)户提供从产品(pǐn)策(cè)略(lüè)、到(dào)产品(pǐn)优(yōu)选(xuǎn)、再到组合配置的全(quán)周期专(zhuān)业资配服务和一(yī)站式的(de)产品选(xuǎn)择。中信证券(quàn)亦推出个人养老金投资一(yī)站(zhàn)式(shì)解决方案“信养计划”，为客(kè)户提供含账户管理、资产配置、服务陪伴于(yú)一(yī)体(tǐ)的个人养老金投资(zī)综(zōng)合服务。

　　除(chú)了(le)“引进来”并全方位服务投资者外，“走出去(qù)”也是部分券商开拓个人养老金业务的(de)解(jiě)决方案。东方证券副总裁徐海宁向记者介绍，东方(fāng)证券(quàn)免费的播放器有哪个，在哪里看最新电影免费基于对(duì)个人养老(lǎo)金(jīn)目标客群的深入研究，将开发大(dà)中型(xíng)企(qǐ)业作为个人养老金客(kè)户拓展的重点(diǎn)方(fāng)向，制定(dìng)了(le)“上海深度、全国广度”的推广计(jì)划。

　　具体而言，东方证券协(xié)同系统内成员公司开展走(zǒu)进企(qǐ)业推(tuī)广个人养(yǎng)老金活动，为(wèi)企业单位员工提(tí)供个人养老金上门服务(wù)，免去(qù)客户前往营业(yè)厅办(bàn)理业(yè)务(wù)路上花费的时间，提高服务(wù)效率(lǜ)，节约(yuē)客户时间。展(zhǎn)业初(chū)期组织了超过100场的个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金走进企(qǐ)业(yè)服务活动，覆盖企业员工近万人。

　　个(gè)人(rén)养老金制度试点半年

　　持有体验(yàn)成产品胜负(fù)手

　　中国(guó)基金报记(jì)者曹(cáo)雯璟

　　去(qù)年11月下旬，券(quàn)商代销个人养老金业务“开闸”，多家获资质的机构正(zhèng)式(shì)展业，逐鹿个(gè)人养老金(jīn)市场(chǎng)。如(rú)今，个人养老(lǎo)金制度实施已有半年(nián)，相关(guān)产品的收益率和回撤情况、产(chǎn)品能否真正满足(zú)养老诉求等问题(tí)，持(chí)续成为市(shì)场关(guān)注焦(jiāo)点。

　　多位(wèi)券商业内(nèi)人(rén)士(shì)表(biǎo)示，由于(yú)资金(jīn)“只进(jìn)不出”，认购的产品又是为(wèi)了(le)满足养老需求，投资者更希(xī)望能实现低波动、低回撤(chè)。如何(hé)做到从中长期保值增(zēng)值同时又让客户(hù)体验良好是个人养(yǎng)老(lǎo)产(chǎn)品(pǐn)成败的关键。

　　提(tí)供更匹配的养(yǎng)老产品

　　同时服务上寻(xún)求(qiú)创新(xīn)突破

　　眼(yǎn)下，个人养(yǎng)老金(jīn)业务已(yǐ)然(rán)成为券商财富管理转型的核心(xīn)方(fāng)向之一。通过不断(duàn)完善客户服(fú)务(wù)体系，满足客户多层次金融需(xū)求，促进(jìn)财(cái)富管理业务高(gāo)质量发(fā)展，券商在业务内涵上正不断挖潜。

　　多名(míng)券商业内人(rén)士(shì)表示(shì)，在(zài)客户(hù)分类(lèi)服务方(fāng)面，会根据国家政策选择社保(bǎo)关系在先行城(chéng)市（地区）、能享受税(shuì)优且对税优敏感(gǎn)、对理(lǐ)财有初步(bù)认知的客(kè)户(hù)进(jìn)行(xíng)第一阶段的重点(diǎn)服(fú)务，对(duì)其他(tā)客户会(huì)随着试点扩大和客户(hù)画像的(de)覆盖(gài)进行后续服务。

　　东方(fāng)证券副总裁徐海(hǎi)宁表示，证券公司可重点(diǎn)关(guān)注企事业单位员工，特别(bié)是(shì)大中型(xíng)城市具有(yǒu)一定经营规模(mó)的企业员工，他们能够享(xiǎng)受个税抵扣(kòu)的优势，具备一定投资意识和财务认知；这类人群对未来(lái)退休有(yǒu)一定(dìng)的规划和想法(fǎ)。

　　同时，由于个人(rén)养老金是(shì)一个(gè)增量市(shì)场，对(duì)证券公司而言，针对潜在客群(qún)可以全(quán)市场覆盖。证券公司可以通过投研优势(shì)和专(zhuān)业投顾队伍，创造更(gèng)多养老投资场景，跟踪(zōng)了解客户的风险偏(piān)好(hǎo)，结合稳健(jiàn)、平衡(héng)、积极等不同风险类(lèi)型(xíng)的养老基(jī)金，帮助客户建立个人养老金投资计划。此外，证券(quàn)公(gōng)司可以(yǐ)通过(guò)加强顾问服务，帮助(zhù)客户有效应(yīng)对投资组合净(jìng)值的波动，引导客户持(chí)续参(cān)与养(yǎng)老金投资，提升(shēng)客户(hù)养老投资的获(huò)得感(gǎn)、体验(yàn)感。

　　银河证券相关业务负(fù)责(zé)人表(biǎo)示(shì)，会针对不同风险承(chéng)受能力(lì)、不同(tóng)年龄结(jié)构和不同资金体量(liàng)制(zhì)定个性化(huà)养老策略。比如对每年享税优的1.2万个人养老(lǎo)金，为居民（无需开户(hù)）提供符合(hé)监管部门要求(qiú)的金融机构和金融产品(pǐn)清单、通俗易懂的“养老看隔(gé)壁”理财案例、养(yǎng)老讲堂等信(xìn)息(xī)和交(jiāo)易(yì)服务(wù)；对1.2万之外的资金，提供更丰富的“安养计划plus”养老(lǎo)金融服务，包括养老计算器、个性化的补充养老(lǎo)解决方案(àn)、定期的养老方案跟踪报告以及养老直播服务，做好“老百姓身边的养老(lǎo)专家”。

　　在服务创(chuàng)新方面，徐海宁(níng)认为，证券公司需要有(yǒu)长远眼(yǎn)光，打造增量市场，承担(dān)起构建养老(lǎo)金第三支柱的重(zhòng)要使命(mìng)。

　　第一(yī)，在获(huò)客及投教方(fāng)面(miàn)，应加大资源投入(rù)，通过教育和(hé)陪伴，提高客(kè)户对(duì)个人(rén)养(yǎng)老金的认知。走进企事业单位，通过上门服务的方式触(chù)达企(qǐ)业和客户，举(jǔ)办专题(tí)讲(jiǎng)座、在线研讨(tǎo)会(huì)和(hé)投资(zī)教(jiào)育活动，帮助客户了解个人养老金的重要性、投资策略(lüè)和长期规划，激发客户(hù)对个人(rén)养老(lǎo)金产品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服(fú)务功能(néng)优化(huà)方面，建立内容丰富的一站(zhàn)式个人养老金专区，既(jì)包括(kuò)产品购买、定投、持仓查询等基础功能，提(tí)供丰富的(de)养(yǎng)老资讯(xùn)和实用养老工具（如节税计算器），加强与客户(hù)的深度互动。

　　第(dì)三，在金融(róng)科技应用方面，引入智能(néng)科技和人工(gōng)智能(néng)技术，通过数据分析(xī)和算法模(mó)型，根据客(kè)户的风险承受能(néng)力、资产状况和目标(biāo)退休(xiū)年(nián)限，定制化推荐(jiàn)养老金产品组合，并提(tí)供(gōng)实(shí)时(shí)投(tóu)资组(zǔ)合跟踪和风险管(guǎn)理工具，帮助(zhù)客户(hù)更(gèng)好地实现养老(lǎo)投资保值增值。

　　中信(xìn)建投个人养老金(jīn)相关业务(wù)负责(zé)人则表(biǎo)示，可以通过“人+科技”，在(zài)大数据智(zhì)能客户(hù)分析系统的(de)基础上，可以针(zhēn)对(duì)不同(tóng)养老(lǎo)诉求的客(kè)户(hù)达(dá)成“千人(rén)千面”的个性化服务，人是“1”，科技（线上与线下结合）是后面(miàn)的(de)“0”，二者有机结合，为(wèi)不同生(shēng)命周期和年(nián)龄阶段的客户提供(gōng)专(zhuān)业(yè)的、一对一(yī)的养老(lǎo)配置服务。

　　运行半年七(qī)成收益告负

　　客户体验成产品胜负手

　　个人养老(lǎo)金(jīn)制度实施已有半年，产品收益(yì)和(hé)回(huí)撤率大(dà)不大？产品能不能满足真正(zhèng)的养老(lǎo)诉(sù)求？这些问题都是投资者的重(zhòng)要关注(zhù)点。

　　记者注(zhù)意到(dào)，目前(qián)养老目标(biāo)基金的整体收(shōu)益水平并不乐观。Wind数(shù)据(jù)显示，全(quán)市(shì)场(chǎng)149只公募(mù)养老基(jī)金产品，近七成收(shōu)益(yì)告负(fù)。其中，业(yè)绩垫底的一只个人养老(lǎo)目标基(jī)金自成立(lì)以来回报为-7.27％，此(cǐ)外，还有超20只(zhǐ)产品收益在(zài)-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平安稳健养(yǎng)老一(yī)年Y、中欧预见养老2025一年持(chí)有（FOF）Y自(zì)去年11月成立(lì)以(yǐ)来回报均为(wèi)3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健养老一年持有(yǒu)Y，自成立以(yǐ)来回报(bào)为2％，另有(yǒu)富国、万家、华宝、景(jǐng)顺长城、南方(fāng)、华夏等旗下(xià)超10只养老目标基(jī)金收益(yì)在1％以上。

　　多位券商业内人士(shì)表(biǎo)示，由于资金“只进不出”，认购(gòu)的产品又(yòu)是为了满足养老需求(qiú)，投资者更希望(wàng)能实现低波动、低回撤。如何做到从中长期保值增(zēng)值(zhí)同时又让(ràng)客(kè)户体验良(liáng)好是个人(rén)养老产品(pǐn)成(chéng)败的核心。

　　“养(yǎng)老属性的产(chǎn)品(pǐn)应力争(zhēng)为(wèi)客(kè)户保(bǎo)值增(zēng)值，否(fǒu)则将(jiāng)违背客户(hù)通过(guò)投资达到‘养(yǎng)老目(mù)的’的初(chū)衷(zhōng)。”银河(hé)证券相(xiāng)关业务(wù)负责人介绍，目前(qián)个人养(yǎng)老金(jīn)可投资的4类产品风险收(shōu)益特点明(míng)显，有的类(lèi)别更侧重本金安全、有的(de)类别更(gèng)侧重资(zī)产增值；但同时，每个类别很难做到在保证其特点达(dá)到的同时又(yòu)规避掉(diào)该类产(chǎn)品的风险或缺陷(xiàn)。“从不同客群情况来看，低波(bō)低回撤对于离退休时点(diǎn)较近(jìn)的投资(zī)者比较合适(shì)，性价比高的中波动中(zhōng)回(huí)撤、高波(bō)动高(gāo)回撤(chè)特征(zhēng)产品对于还有20-30年才退(tuì)休的投资者也是可(kě)以选择的，拉长(zhǎng)周期看也能满足客户养老类(lèi)资(zī)金的保(bǎo)值增值(zhí)效果。”

　　为达到上述两个目(mù)的(de)，前提是(shì)有一套完整(zhěng)、自洽(qià)、适用、有效且动态适(shì)配的产品评价(jià)体系，通过该体系的评价，能较为清(qīng)晰地区分出产品的(de)“性(xìng)价比”（如风险收益比(bǐ)等）、能(néng)公平、公正地对同类(lèi)或(huò)者同(tóng)策略产品(pǐn)进行综(zōng)合评判。如此，才(cái)能真(zhēn)正将(jiāng)好的产品、合(hé)适的(de)产品推荐给(gěi)合适(shì)的客户群体。

　　“养老组合基金分为目(mù)标风险型和目标日期型两大类，投资者(zhě)可以根据自身投资目标和风险承(chéng)受能力(lì)选择具体的(de)产品。比如低风险偏好的客户(hù)可(kě)选择(zé)目标日期型中(zhōng)的稳健类产品，通(tōng)过(guò)严格控(kòng)制股票(piào)资产仓位降低产品波动，带给(gěi)客户相(xiāng)对稳(wěn)健的收益。”徐海宁表示，目前我国城镇职工养老金替(tì)代率尚(shàng)有不足，根(gēn)据国(guó)际经验(yàn)，如果退(tuì)休后的养老金(jīn)替(tì)代率(lǜ)大于70％，即可(kě)维持退休前的(de)生活水平(píng)，养老金投资的增值功能也(yě)是一个重(zhòng)要考量(liàng)。由于个人养老金取用(yòng)需要达到年龄等条件，投资资金具有(yǒu)长(zhǎng)期性，可以达(dá)到(dào)几十年，能(néng)够承受一(yī)定的短期波动(dòng)，对于追求长期投资收益的客户，可以配置一(yī)定高(gāo)比例资金在权(quán)益型资产上，实现养老投资的保(bǎo)值增(zēng)值(zhí)目标(biāo)。

　　中(免费的播放器有哪个，在哪里看最新电影免费zhōng)信建投个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)相(xiāng)关业务负责人也认为，个人养老金产品(pǐn)具(jù)有一定的普惠金融(róng)属性，需(xū)要(yào)关注老百姓长(zhǎng)期保值增值的养老需求。站(zhàn)在资产(chǎn)角度(dù)，想要实现(xiàn)长期资(zī)金的稳(wěn)健投(tóu)资回报，资(zī)产配置不可(kě)或(huò)缺。通过投(tóu)资不同品种、不同(tóng)收益特征、低相关性的金融资产，有助于实现风(fēng)险分散、降低(dī)总体波动，从而更(gèng)好地满(mǎn)足投资者的养(yǎng)老投资(zī)目标(biāo)。

　　推动个人养老金业务高质量发(fā)展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在个人(rén)养老金业务积极发展(zhǎn)的同时，与渠道网点和客户众多的银行等机构相(xiāng)比，券商如何突破自身瓶颈，实现(xiàn)差(chà)异化的发展，可以说(shuō)是“道阻且长”。

　　银河证(zhèng)券相关业务负(fù)责人表示(shì)，银行(xíng)、券(quàn)商、基金独立(lì)销售机构(gòu)都可参与到为(wèi)客户提供个人(rén)养老基金(jīn)服(fú)务(wù)，几类机构优(yōu)势互补，严(yán)格意义上说是竞合而(ér)非竞争更(gèng)非(fēi)“相杀”关系(xì)，每类(lèi)机(jī)构或(huò)者每(měi)家机构可以根据(jù)自(zì)己的资(zī)源禀(bǐng)赋，充分发(fā)挥自身优势，服务好有养老投资需(xū)求的(de)投资(zī)者。

　　“在政策(cè)上，未来(lái)还有(yǒu)以下三方面诉求：一是(shì)增强基础设施建设(shè)，能在(zài)服务时(shí)效性上(shàng)与(yǔ)银(yín)行拉(lā)平，提供7×24小时的开户、下(xià)单服务；二是增加产品销售范(fàn)围，在(zài)养老品(pǐn)类上更加丰富，除特殊产品外，增加可为(wèi)客户提供的养(yǎng)老产(chǎn)品（如(rú)养老理财）；三是明确养(yǎng)老规划业务合规性，为不(bù)同的客户提供(gōng)基于客户需(xū)求(qiú)和画像的(de)养老(lǎo)规划方案。”上述负责人提到(dào)。

　　中(zhōng)信建投个人(rén)养老金相关业务负责人提出，当前的政策要(yào)求下，客户如(rú)果想在券商端参与个(gè)人(rén)养老(lǎo)金投资，需要(yào)分别在银行端、个税(shuì)端进行一(yī)系列前序操作步骤，对于(yú)尚不(bù)熟(shú)悉(xī)业务流(liú)程的投资者来讲，体验不太友好。

　　“此(cǐ)外，由于(yú)政策对代销个人养老金产(chǎn)品的管(guǎn)理要(yào)求，券商暂(zàn)时无法上线储蓄类、理(lǐ)财类、保险(xiǎn)类产(chǎn)品，可供投资者(zhě)选择的产品种类(lèi)较(jiào)为单一，难以进一(yī)步为投资者提(tí)供更丰富的个人养(yǎng)老(lǎo)金配置(zhì)方案(àn)。未来期待(dài)能够从政策(cè)端进(jìn)一步简化投资(zī)者的办理流程，提升客(kè)户(hù)体验；给予券商(shāng)在多样化个人养(yǎng)老金品种(zhǒng)的引入和研发上的政策(cè)支持，丰富客户多元化(huà)的投资选择。”该负责(zé)人称。

　　开户热投资冷(lěng)

　　券商发(fā)力(lì)个人养(yǎng)老第二曲线

　　中国(guó)基金报记者 莫琳

　　随(suí)着个(gè)人所(suǒ)得税(shuì)退税的开始，不少人发现自己的退税比去年(nián)多了(le)不少，仔细询(xún)问之(zhī)下才发现，是(shì)因为去年底开通了个人养老金业(yè)务，并入了金。这一消息大大(dà)刺激了不少本(běn)来不想(xiǎng)开户的年轻人。

　　根据人社(shè)部披露的数据(jù)，截至(zhì)今(jīn)年(nián)3月(yuè)底，个人(rén)养老(lǎo)金参加人数达3324万人。与3月初的(de)2817万人相比(bǐ)，短短的一个(gè)月的时(shí)间(jiān)里，增(zēng)加了(le)500万户，开户速度明显提升。

　　虽(suī)然开户数快速攀升，但是个人(rén)养老金(jīn)累计缴(jiǎo)费(fèi)约200亿元(yuán)，人均(jūn)缴费低(dī)于(yú)1000元。此外，据中(zhōng)国保险资管业协会执行副会(huì)长兼秘书长曹德(dé)云(yún)透(tòu)露(lù)，在(zài)截至2023年3月开立个(gè)人养老金(jīn)账户的三千多万人中，仅900多万人完成了资金储存。

　　从记者走访的结果来看，个(gè)人养老金产品的收益率远(yuǎn)低于预期，是大多人不(bù)愿意入金的主要原因。而选择(zé)开(kāi)户的原因主要是为了“薅(hāo)羊毛”（金融机构出台了不少吸引客户开户的优(yōu)惠政策）。

　　如何解决“开(kāi)户热投(tóu)资冷(lěng)”的问题(tí)？银河证券相(xiāng)关业务(wù)负责(zé)人认(rèn)为，这是一个(gè)专业活，既需要了(le)解客(kè)户的(de)经济(jì)状况(kuàng)、风险偏好(hǎo)和(hé)养老规划，也需要业务人员及其所在机构有比(bǐ)较专(zhuān)业(yè)且综合(hé)的服(fú)务能力。

　　也(yě)有(yǒu)部分投资者认为，个人养老金产品每年封顶12000元，难(nán)以充分(fēn)满足(zú)个人或家(jiā)庭养老(lǎo)的(de)全面需求，还需要(yào)结合(hé)其他商业(yè)产品等(děng)综合考(kǎo)虑；大多(duō)数产品流动性差，难以(yǐ)预(yù)防(fáng)到退(tuì)休前(qián)的应急资(zī)金需求。

　　从产品(pǐn)端(duān)改善“开户热投资冷(lěng)”

　　虽然近半(bàn)年来，个人养(yǎng)老金产品正在(zài)逐渐丰富(fù)，但是“开户(hù)热投资冷”的现象没有随之发(fā)生改变。

　　中国保(bǎo)险资管(guǎn)业协(xié)会执行(xíng)副(fù)会长(zhǎng)兼秘(mì)书长曹德云在近期举办(bàn)的2023清华五道(dào)口全球金融论(lùn)坛上(shàng)表示，目前个人养老金试(shì)点效果呈“两低三不(bù)”漏斗(dòu)状，即建(jiàn)立账户人数占(zhàn)基(jī)本养老保险参保人数比(bǐ)例低、已缴费(fèi)人数占建(jiàn)立账(zhàng)户人数(shù)比例低；产品供应不均衡、选购渠(qú)道不畅、民众参保意愿(yuàn)不(bù)强(qiáng)。

　　针对产品供应不均(jūn)衡(héng)的问题(tí)，国家金(jīn)融监督管理总局出手，率先增加养老保险产品的供给。近日(rì)，国家金融监督(dū)管理总(zǒng)局已向(xiàng)业(yè)内就(jiù)关(guān)于促进专属商业(yè)养(yǎng)老保险(xiǎn)发(fā)展有关事项征求意见。根据(jù)征求(qiú)意见稿(gǎo)，专属商业(yè)养老(lǎo)保险拟由试点业务转为(wèi)常态化业(yè)务。

　　业内人士表示(shì)，随着(zhe)专属商业(yè)养老保险转为(wèi)常(cháng)态化业务，参与该(gāi)项业务的险企数量将增加不少。此外，专属商业养老保险是对(duì)接个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)制(zhì)度(dù)的(de)主要保险产品(pǐn)，这意味着个人养老金保险产品名(míng)单也将扩容。

　　据了解，专属商业养老保险(xiǎn)采取“保(bǎo)证+浮动”的收益模式(shì)，提供稳(wěn)健型、进取型两种风格账户(hù)供客户选择。据各家保险(xiǎn)公司(sī)披(pī)露的专属商业养老保(bǎo)险产品2022年结算利(lì)率，稳(wěn)健账户结算利(lì)率约4.0％至5.15％，进(jìn)取账(zhàng)户(hù)结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个(gè)人(rén)养老保险(xiǎn)的(de)收益率。

　　在增加产品供(gōng)给的(de)同时，多家(jiā)金(jīn)融机构(gòu)呼吁从产(chǎn)品设计端解决“开户热投资冷”的问题。

　　在银河证券(quàn)相(xiāng)关(guān)业务负(fù)责人(rén)看来，“老龄风险(xiǎn)”与其他投资风险(xiǎn)相比，有其更加突出(chū)的特点，包括(kuò)为退休人群提供稳(wěn)定安全有保障且抗(kàng)通(tōng)胀(zhàng)的收入(rù)补充来源、对(duì)冲长(zhǎng)寿(shòu)风(fēng)险(xiǎn)、为高(gāo)龄人群储备(bèi)失(shī)能养(yǎng)护和医疗应急资产、为退(tuì)休人群规划遗产、将养老(lǎo)投(tóu)资与养老保障/养(yǎng)老生活(huó)无(wú)缝对(duì)接等。

　　养老金(jīn)融产品的设(shè)计初(chū)心，必(bì)须切实从(cóng)客(kè)户需求(qiú)出发；养(yǎng)老金融产品(pǐn)的设计理(lǐ)念，必须(xū)紧密围绕(rào)承担、减少或转移上述“老龄(líng)风险”主旨；养老(lǎo)金融产品的设计成果，应该更(gèng)多的让利于民、普惠百姓，运用好专(zhuān)业的金融工具、做(zuò)艰难但长期正确的事。

　　因(yīn)此(cǐ)，能否设计出充分利用(yòng)资本市场具有良好增(zēng)值能(néng)力资产的养老(lǎo)产品取决于发行人（或(huò)管理人）的产品设计能力和资产管(guǎn)理能力。“证(zhèng)券公司作为财(cái)富(fù)管(guǎn)理服(fú)务提(tí)供(gōng)商，可以与产品发行人（或(huò)管理人）合作(zuò)，根据(jù)客户需求设计出在养(yǎng)老功能方面更(gèng)有竞(jìng)争力(lì)的产品(pǐn)”，上述负责人表示。

　　中(zhōng)信建投也希(xī)望(wàng)能参与到具体的产品设计(jì)之中(zhōng)。其个(gè)人养老业务负责人建(jiàn)议，参考部(bù)分发达国家(jiā)的经验(yàn)，未(wèi)来除了股、债配置，或在未来可(kě)以考虑(lǜ)增加底层可(kě)投标的(de)类型，如REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富投(tóu)资者的可选标的(de)，更好地分散投资风(fēng)险。

　　励(lì)正(zhèng)集团(tuán)中国区总裁张雨萌(méng)建(jiàn)议，应(yīng)该避免“开空账(zhàng)”。也(yě)就是说(shuō)，参与(yǔ)者可以直接在(zài)开(kāi)户的时(shí)候(hòu)做(zuò)投资选择。这样在开户的(de)时候(hòu)就(jiù)可以形成闭环体验。

　　针对参与个人养老金可能(néng)面临的流动性问题，长城(chéng)人寿(shòu)保险股份有限公(gōng)司总(zǒng)经理王(wáng)玉改(gǎi)近日表示，保险公(gōng)司可以(yǐ)通过“保(bǎo)单(dān)质押(yā)贷(dài)款”等多种(zhǒng)金(jīn)融工具来(lái)解决客户对短期资金(jīn)的需求(qiú)。

　　券商发力个(gè)人(rén)补充养老金融方案

　　此外(wài)，针对1.2万(wàn)难(nán)以(yǐ)满足个人或家庭(tíng)养老的(de)全面需求(qiú)，多家券商还发力个人养老金账户以外(wài)的个人补充养(yǎng)老(lǎo)金融方案，例(lì)如银(yín)河证(zhèng)券的“安养(yǎng)计划plus”、中信证券的(de)“信养计(jì)划”等。

　　银河证券产品中(zhōng)心副总经理鹿宁告诉记者，目前，银河证券已根据在职(zhí)群体养老规划的长(zhǎng)期性(xìng)、稳(wěn)健性、安(ān)全性等特点，已退休人群养老需求的流动性(xìng)、安(ān)全(quán)性、稳健(jiàn)性(xìng)等特点，设计出多(duō)层次、多元化、个性化的养老配置方案，积(jī)极履行养老保障社会责任，力争为居民提(tí)供(gōng)持续(xù)卓(zhuó)越的养老规(guī)划与满(mǎn)足不(bù)同养(yǎng)老需求的资产(chǎn)配置(zhì)服务。

　　中信证券的“信养(yǎng)计(jì)划”则(zé)基于个人养老场景(jǐng)，引(yǐn)入更丰富(fù)的养(yǎng)老(lǎo)型(xíng)年金、增额(é)终身(shēn)寿等不同品类产品，覆盖养老(lǎo)收益性资产和(hé)保(bǎo)障性资(zī)产，满足客户多样化、多层(céng)级的(de)养(yǎng)老资(zī)产配置需求。

　　针对三(sān)大支柱养老金业务中的企业年金(jīn)业(yè)务(wù)，银河(hé)证(zhèng)券(quàn)还(hái)上线(xiàn)了(le)自研的年金综合评价系统(tǒng)。该(gāi)系统可以通过客(kè)户提供的“脱(tuō)敏”后年金组合净(jìng)值与持股比例等数据(jù)，结合公募(mù)基金、股(gǔ)市债市数据，展(zhǎn)示客(kè)户(hù)委托年金(jīn)组合的评价结果。此外(wài)，也可(kě)以(yǐ)利(lì)用年金机制间接服务背后的企业(yè)员(yuán)工和(hé)机构事业单(dān)位职工。

　　截至目前(qián)，银(yín)河证券基金研究中心(xīn)已为部分省市(shì)提供职业年金的(de)组(zǔ)合评价与管理咨询服务(wù)，也计划结(jié)合机(jī)构条线(xiàn)业(yè)务规划为央企与国企提供企业(yè)年金组(zǔ)合评价等综合金融服务。

　　银河证券(quàn)副总裁罗黎(lí)明(míng)告诉记者，公(gōng免费的播放器有哪个，在哪里看最新电影免费)司(sī)自主开发建设(shè)部署(shǔ)的年金综合评(píng)价系统(tǒng)及研究咨询服务(wù)，具有养老属性(xìng)的综合金融服(fú)务体系均是公司积(jī)极响应国(guó)家养老发展战略而推出(chū)的(de)新服务，体(tǐ)现(xiàn)了在(zài)第二、三支柱上的(de)积极筹划(huà)。

　　“我们(men)高度重视三大支柱养老金业务，目前公司已初步建立(lì)了个人(rén)养老金及个人养老金融服务体系，充分(fēn)利用金融产品(pǐn)代(dài)理销(xiāo)售牌照和保险兼业代理牌(pái)照(zhào)，为百姓提供更(gèng)加有温(wēn)度、有态度(dù)的个(gè)人养老金融(róng)服(fú)务。”罗黎明说道(dào)。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基(jī)金报记者赵心怡

　　“现(xiàn)在个(gè)人(rén)养老金账户开通过程非(fēi)常‘丝(sī)滑(huá)’，并(bìng)且(qiě)有不少开户(hù)人在我们介绍之(zhī)前(qián)都已(yǐ)有所了解，感觉(jué)这项制(zhì)度的普及度(dù)和客户认识程度在不断(duàn)提升。”某大型(xíng)银行的客户经理林漪(yī)（化名）向(xiàng)记者表示(shì)。

　　“但(dàn)也(yě)有很(hěn)多人只(zhǐ)是开了账(zhàng)户并没(méi)有(yǒu)存钱，或存了钱(qián)没有开(kāi)始(shǐ)投资(zī)，主要(yào)因为不知道(dào)如何选择产品(pǐn)或者有(yǒu)其他(tā)顾虑。”林漪还告诉记者，“这种情况下我们就(jiù)会再用PPT或(huò)者是纸(zhǐ)质资料向客户(hù)进行详细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度(dù)正(zhèng)式(shì)落地(dì)，在(zài)北京、上(shàng)海、青(qīng)岛(dǎo)等(děng)36个先(xiān)行(xíng)城市(shì)（地区）启动实施。距(jù)离个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)制度落地(dì)已经过去半年，民众接受(shòu)度(dù)和业(yè)务(wù)进展情况如何？从业人(rén)员(yuán)在(zài)具体(tǐ)实(shí)操(cāo)过程中又遇(yù)到了哪(nǎ)些困难？不同年龄段的群体会怎样理解这项制度？

　　近日(rì)，本报(bào)记者实地探访上海地区几家银行网(wǎng)点和券商营业部，了解个人养老金制度近半年的落地情况。

　　年(nián)轻人更关(guān)注税收(shōu)优惠

　　中老年(nián)人更在意退(tuì)休(xiū)后多(duō)一(yī)份保障

　　根据人(rén)社部和国家社会(huì)保险公共服务(wù)平台数据可知，个人养老(lǎo)金(jīn)制(zhì)度经过半年(nián)时间的发展，在产(chǎn)品种(zhǒng)类、数量(liàng)和参与(yǔ)人数方面都(dōu)有所增加。

　　某券商(shāng)营业部财(cái)富管理相关岗(gǎng)位的黄宁（化名）告诉记(jì)者：“很多客(kè)户都对个人养老(lǎo)金(jīn)业务热情高(gāo)涨，有直接到营业部咨询的，还有很多(duō)是打电(diàn)话过来问。”

　　黄宁(níng)还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业(yè)务的热情和关注度比(bǐ)“90后”更高，并且除了个(gè)人咨询和(hé)开(kāi)户外(wài)，还有不少企业员工(gōng)、学(xué)校教师、退伍军人等通过企业和单位组织(zhī)来了解、参与个人养(yǎng)老金投资。

　　记者(zhě)了解了身边两位不同年龄段、均已购买个(gè)人养老金产品的(de)朋友后发(fā)现，两人所(suǒ)关注(zhù)的问题“焦点”的(de)确有所不同。

　　一位(wèi)在(zài)上海地区金融(róng)机构工作(zuò)的“80后”告诉记者，自从工作以来，她每年都将收入(rù)的一部分拿来强制储蓄，有了个人养老金制度后，就分一(yī)部分在个人养(yǎng)老金账户中，这部分强制储蓄的钱即使存长期也不会影响她(tā)未(wèi)来的(de)生活质量，并且放进个人养(yǎng)老(lǎo)金账户是在(zài)基本养老保险之外多一份(fèn)积累。

　　而另一位工作不久(jiǔ)的“90后”表示(shì)，他现(xiàn)阶段最(zuì)在意(yì)的就是买个人养老金可以享受税收优惠，直接考(kǎo)虑(lǜ)到退(tuì)休(xiū)后的生活质量还有(yǒu)点遥远。

　　针对上述两种(zhǒng)不同的想法，黄宁也向记者(zhě)坦言(yán)，他们在(zài)日常介绍个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务的过(guò)程中确实会(huì)考虑到(dào)不同年(nián)龄(líng)群体的不同需求(qiú)和想法，进而更好(hǎo)地(dì)“对症下药(yào)”，比如给(gěi)刚工作不久的年(nián)轻(qīng)人着(zhe)重(zhòng)介绍“退休后多一份保障”推(tuī)广效果(guǒ)就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然(rán)而，在(zài)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务取(qǔ)得进展的同时，还(hái)有不少已经了(le)解个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)的(de)民众仍(réng)在“观望”。从现有数据(jù)可知(zhī)，截至2023年3月(yuè)底，虽然(rán)有3000多万人开通了个人养老金账户，但完成(chéng)资金存储的只有(yǒu)900多万(wàn)人。

　　林漪(yī)在银行端个人(rén)养老金业务(wù)的开展中感受到，一(yī)些客(kè)户(hù)开了户但没存储(chǔ)的主要(yào)顾虑是锁定时间太长，担心(xīn)之后如果要大笔用钱(qián)时会(huì)很“棘手”；另外(wài)一些客户则是认为在个人(rén)养老金(jīn)产品并非专门设计且收益优势(shì)不明(míng)显，目前个人养老金可以购(gòu)买的(de)养老储蓄、银行养(yǎng)老理财(cái)、养老保(bǎo)险产(chǎn)品、养老目标基金四类(lèi)产品，即使不通过(guò)个人养老(lǎo)金账户也(yě)可以直接买，且收益(yì)差距不大。

　　黄(huáng)宁则从券商从业人员的角度谈到(dào)了推广个(gè)人养(yǎng)老金业务过程(chéng)中的“困境”。他表示(shì)：“券商端(duān)个人养(yǎng)老金只支持代(dài)销公募基金(jīn)，无法代销存款、银行(xíng)理财(cái)、商业(yè)养老保险，有些(xiē)客户风(fēng)险(xiǎn)承受能力较低，想寻求更低风险(xiǎn)等级的产品(pǐn)，纯(chún)公募(mù)基金难(nán)以达到资产配(pèi)置的需(xū)求。”

　　此外，还(hái)有一部分(fēn)年轻(qīng)人(rén)向(xiàng)记者(zhě)直(zhí)言，对于离退休还较遥远的(de)群体来说，养老需(xū)求当(dāng)然也需要考虑，但(dàn)眼(yǎn)下的(de)生活(huó)和经(jīng)济(jì)状况才是更重要的。

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